通裕转债将于6月20日开启申购。

看公布的资料，通裕转债的债券等级为AA级，等级较好；发行规模为14.亿，规模一般。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时”，下修条件严苛；可转债回售条款为“　　在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任意连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时”。

正股通裕重工{}最近一个交易日（6月17日）的收盘价为2.91元，转股价为2.77元，转股价值为.05。转股价值较高。

通裕转债的期限为6.年，其到期可收到总金额为.10元，将可转债作为纯债计算价值，假设年利率为4%，当前可转债的债券价值为92.55，纯债价值较高。

募资用途

大型海上风电产品配套能力提升项目；高端装备核心部件节能节材工艺及装备提升项目；补充流动资金。

公司概况

通裕重工股份有限公司系高新技术企业,为珠海港控股集团旗下公司。公司荣获中国工业行业排头兵企业、中国机械工业优秀企业、山东省环境友好企业、山东省节能先进企业等多项荣誉称号。旗下拥有禹城宝泰机械制造有限公司、禹城宝利铸造有限公司、山东信商物资有限公司、青岛宝鉴科技工程有限公司、青岛宝通进出口有限公司、贵州宝丰新能源开发有限公司、常州海杰冶金机械制造有限公司、常州东方机电成套有限公司、济南市冶金科学研究所有限责任公司、山东省禹城市新园热电有限公司等多家子公司。

公司长期从事大型铸锻件产品的研发、制造及销售,技术研发实力雄厚,质量控制体系运转良好,检测中心通过了国家实验室认证。公司取得了锅炉压力容器锻件安全注册证书和CCS、BV、DNV-GL、RINA、ABS、NK、LR、KR、RS九家船级社认证。现已形成集大型铸锻坯料制备、铸锻造、热处理、机加工、大型成套设备设计制造于一体的完整产业链,并可为能源电力(含风电、水电、火电、核电)、矿山、石化、海工装备、压力容器、机械等行业提供大型铸锻件及核心部件,现已成为国家经济建设和国防建设所需核心产品和大型高新技术重大装备的研发、制造基地。公司与美国GE、德国恩德、西班牙安信能、丹麦维斯塔斯等国内外众多高端客户建立了长期稳定的合作关系。

公司当前.4亿，市盈率54.46，市净率1.76，净资产收益率0.80%。

公司主营业务范围：

大型锻件坯料、电渣锭、锻件、管模、数控机床、通用机械非标准设备制造、销售;货物及技术进出口业务;铸件、焊接件、桥式起重机、门式起重机、压力容器、非标成套核电设备设计、制造、销售;钢结构工程专业承包。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

主要财务数据

年第一季度，公司实现营业收入.23元，比上年同期减少8.38%；实现归属于上市公司股东的净利润.96元，比上年同期减少48.20%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润.66元，比上年同期减少59.89%。

风险提示：

1）风电政策导致的业绩波动风险；2）新增产能无法按预计及时消化的风险；3）募投项目无法实现预期收益的风险；4）部分房产存在权属瑕疵的风险。

通裕重工股价走势

近半年来通裕重工股价已有20%左右的调整幅度，虽然近两一个月来公司股价已从阶段低点有了30%左右的涨幅，但是公司股价仍然处于长期均线的较低点，企业未处于过高估值区间，近期股价大幅调整的风险不大。

根据当前行情，通裕转债上市时预计会有20%的溢价，其预计上市价值为.06元。

通裕转债为AA级转债，目前转股价值较高，正股盈利能力尚可，纯债价值较高，建议顶格申购。