压力容器

风电主轴行业研究全球风电蓬勃发展,锻造主

发布时间:2023/6/28 17:32:13   

(报告出品方/作者:中银证券,陶波、李可伦)

全球风电需求旺盛,多催化剂助力短中长期持续发展

全球风电重回增长期,中国风电新增装机量全球第一

全球风电行业发展势头强劲,进入新一轮发展周期。历史上风电装机量根据政策呈现周期波动,近5年来全球主要国家积极发展风电,全球风电新增装机量进入新一轮的增长周期。根据GWEC统计,年全球风电新增装机量达93.6GW,仅比新增装机容量最高的年同比减少1.8%,其中陆上风电新增72.5GW,同比下降18.0%,海上风电新增21.1GW,同比上升.8%。年全球累计装机量达.5GW,同比增长12.4%。

中国风电行业发展迅速,新增装机容量位列全球第一。分国家和地区来看,亚洲、欧洲、北美洲是全球风力发电的主要市场。我国风电产业发展较晚,但近年来呈现加速发展趋势,截止年底,无论是新增装机量,还是累计装机量均已位居全球第一位。根据GWEC统计,年中国新增风电装机容量全球占比51.0%,累计风电装机容量全球占比39.3%。

中国风电市场受政策影响表现出明显的周期波动性,政策稳定、补贴退坡未来周期性波动有望减弱。根据中电联数据,我国风电新增装机量由于受到补贴政策和监管政策的影响,表现出了一定的周期波动性,累计并网装机容量从年47.84GW增长到年的.1GW,年平均增长率约为21.7%。而年后,一方面未来政策更加注重长远发展,稳定性加强;另一方面,补贴退坡后风电市场进入成本驱动的内生性增长阶段,未来我国风电行业的周期性波动有望进一步减弱。

四大催化剂助力风电产业发展,中长期风电装机需求值得期待

长期来看,我国风资源优越,潜在可开发资源丰富。根据发改委能源研究所发布的《中国风电发展路线图0》,我国陆上(不包括青藏高原海拔超过米以上区域)可供风能资源技术开发量为20-34亿千瓦,而我国近海地质条件较好,且毗邻广东、江苏、浙江等国内最重要的用电负荷地区,资源禀赋与发展诉求相契合,适宜建造风电场,我国水深5-50米海域的海上风能资源可开发量为5亿千瓦,50-米的近海固定式风电储量2.5亿千瓦,50-米的近海浮动式风电储量12.8亿千瓦,远海风能储量9.2亿千瓦,潜在可开发资源量较大。

中期来看,“十四五”是实现碳达峰的关键时期,四大催化剂助力风电产业发展。3月15日,中央财经委员会第九次会议中提出:“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期,要构建清洁低碳安全高效的能源体系,实施可再生能源替代行动,深化电力体制改革,构建以新能源为主体的新型电力系统。

催化剂一:“双碳”目标明确,能源结构调整和优化提速

“十四五”期间规划风电装机容量超过GW,年均装机超过60GW。截至年10月底,已有多个省分、直辖市和自治区正式下发“十四五”能源发展规划,明确标注未来五年风电新增装机目标,其余省份也在公开政策文件或公开场合,宣布未来风电目标。按照各省“十四五”新能源装机要求,全国新增风电装机超过GW,年平均装机超过60GW。

各大央企“十四五”新能源规划建设提速,仅“五大六小”清洁能源规划超GW。从各大央企电网公司的“十四五”新能源装机占比目标来看,均提出了到年清洁能源占比50%以上的硬性目标,根据各家“十四五”清洁能源规划的目标推算,仅“五大六小”的清洁能源规划就超GW。

催化剂二:全球脱碳,海外市场蕴含机遇

全球“脱碳”支撑新能源发展需求。当前,尽快实现碳中和已成为全球共识。截至年10月底,已有多个国家及欧盟确定了净零碳排放目标。年11月,美国正式发布《迈向0年净零排放的长期战略》,公布了美国实现0碳中和终极目标的时间节点与技术路径。年9月,欧盟提出了实施RePowerEU战略的一揽子计划,该计划提出,到年欧盟可再生能源占比45%。国产风机性价比优势明显,整机出口形势持续向好。根据彭博新能源的数据,年下半年全球签订的风机合同价格为83万美元/兆瓦,约合0元/kW左右,国产风机的价格优势较为明显。根据CWEA的统计,从年起,累计出口规模不断攀升,年中国风电整机出口规模达到3.27GW,年均增长率50.34%,累计规模已达到9.64GW,共出口到42个国家。

国产风电零部件已经打入全球市场,海外市场打开提供盈利弹性。在风电的各个核心零部件中,除了轴承以外,均凭借着制造成本低、交付能力强的优势,成功进入了全球市场,其中风电主轴和铸件市场的全球产能基本被国内产业链所把控。而在盈利方面,海外业务的盈利水平普遍超过国内同类业务,将为产业链公司带来较好的利润弹性。

催化剂三:核准制调整为备案制,分散式风电有望提速

政策推动风电项目备案制缩短审批周期,分散式风电发展有望提速。5月30日,国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》,提出推动风电项目由核准制调整为备案制。针对性的解决风电尤其是分散式风电发展过程中的审批周期长、手续程序复杂、电网接入难等问题。这是国家层面文件第一次正式提出调整,后续还要看相关政策的落地情况以及管理办法如何修改、支撑,一旦政策落地将大幅缩短分散式风电项目的开发周期,有利于促进分散式风电需求落地。

“十四五”期间分散式风电新增规模有望达到40GW。根据CWEA统计,截止年底我国分散式风电累计装机9.96GW,国家能源局在年2月提出“千乡万村驭风计划”,并于10月发布了风电伙伴行动具体方案,方案明确“十四五”期间分散式风电总装机规模达到50GW,相比于20年底仍有40GW的空间。

催化剂四:老旧风场改造,存量市场贡献需求

国家政策鼓励,宁夏率先开启老旧风场改造。目前我国大量风电场运行时间已达10-15年,老旧机组普遍存在发电能力差、故障率高、安全隐患多等问题。年2月26日,国家能源局发布文件,启动老旧风电项目技改升级,鼓励并网运行超过15年的风电场开展改造升级和退役,重点针对1.5MW及以下风机机组;8月30日,宁夏发布试点政策,提出“等容更新”和“扩容更新”两种模式,力争到年,实现老旧风电场更新规模万千瓦以上、增容规模万千瓦以上。根据CWEA的数据,年我国风机累计吊装规模为62.4GW,因此预计截止年底我国运行10年以上的风电场装机规模超过60GW,占全国风电总装机容量约18%。

招标量高企支撑近几年装机,价格企稳利润端压力缓解

招标量提前反映装机预期,“十四五”招标量对并网量的指导效果有望提升。根据一个风电项目的开发流程,开始招标意味着风电项目前期准备工作基本完成,招标完成后将进入施工阶段,并且风电项目通常一年左右的建设周期,一般招标量一年后就能转化为并网量,因此招标量是未来吊装及并网量天然的前臵指标,能够提前反应行业的景气度。另外,近两年多地政府对风电竞配项目的并网时间提出要求,例如江苏省出台的《年度海上风电项目竞争性配臵工作细则》要求,风电项目两年内全容量并网,未全容量并网的,每逾期一个季度,项目全部机组上网电价降低0.01元/千瓦时,因此未来招标量对于并网量的指导效果将有所提。

招标量保持高速增长,为未来装机需求提供有力支撑。根据金风科技的数据,年全年风电公开招标量达到54.2GW,同比增长74.3%。进入年后招标量仍保持高速增长,根据我们的不完全统计,截止年9月16日,国内风电公开招标量达到62.84GW,已经超过去年全年的招标量,其中陆上风电50.79GW,海上风电12.05GW。在高水平招标量的支持下,年1-7月风电累计新增装机14.93GW,同比增长18.77%。

风机价格快速下降趋势有所缓解,阶段性低价竞争有望告一段落。由于风机价格的快速下行,主机厂自身有较大的降本诉求,不断将降本压力向上游零部件传导,但是自年以来,风机招标价格快速下行的趋势有所缓解,陆上风机(带塔筒)的招标价格稳定在2元/kW左右,陆风项目已步入完全平价时代,对运营商而言,绝大多数陆风项目IRR也大幅超过其最低要求收益率,未来对产业链进一步降本的诉求将大大降低,预计未来陆风将由低价竞争向价格、产品稳定性、全生命周期服务等综合力竞争转变,陆风阶段性低价竞争有望告一段落,未来的价格竞争将更加理性;海上风机(带塔筒)的招标价格目前在元/kW左右,按照此价格和EPC的成本,目前海风还未实现完全平价,整体海风的平均收益率也显著低于陆风水平,运营商对产业链降本仍有较大的动力,未来海风大型化降本仍有较大的空间。

原材料价格高位回落,预计将刺激行业利润率回升。年由于货币政策因素、去产能及环保政策持续加力造成市场供需不平衡等影响,大宗商品原材料价格迎来了大幅上涨,以中厚板价格为例,从21年1月份开始进入上涨通道,最高达到元/吨,较21年初上涨约46%,对风电产业链成本端造成了很大的压力,钢材持续涨价也压制了行业利润的释放。进入22年之后,虽有俄乌冲突的扰动,但随着全球流动性收缩及供需矛盾逐步缓解,原材料价格开始高位回落,截止6月2日中厚板价格为元/吨。钢材等原材料价格稳步回落,一方面使得整个风电产业链的盈利情况有所改善,另一方面成本端压力的缓解有利于刺激需求的释放,加快风电装机需求的兑现。

风机大型化推动成本下降,经济性凸显促进需求释放

风机招标价格持续下降,风电经济性凸显

降低建设成本及提高发电效率是提高风电经济性的核心途径。我们用平准化度电成本LCOE(LevelizedCostofEnergy)来衡量一个风电站在整个项目周期的经济性,参考GE在《中国风电度电成本白皮书》中对于风电平准化度电成本LCOE的总结来看,影响LCOE的关键参数包括风场的建设成本、折旧、税收、运维成本、发电量、折现率等。因此,降低风电成本两大和核心途径:降低建设成本以及提高发电效率。

风机机组在风电项目投资成本中占比最高。从风电项目的成本构成来看,不论是陆上风电还是海上风电,都是风机占比最高,陆上风电约占53%,海上风电中约占45-50%,其次是塔筒等基础以及安装和建筑工程费用。

近年来风机价格迅速下降。根据金风科技

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkyy/5286.html

------分隔线----------------------------